报道称,这位美国总统的本意无疑是想表现出轻松或幽默。这一情景发生在宾夕法尼亚州尚克斯维尔的一个消防站。2001年9月11日香港恒指期货配资,美联航93号航班在该城坠毁。
国元国际指出,泡泡玛特作为IP潮玩龙头,在原创IP及IP运营具备独特竞争力及构筑壁垒。泡泡玛特出海业务处于快速发展期,采用DTC模式出海,23年以来已逐步验证其IP产品的海外适销性。目前海外门店店效为国内2倍,海外OPM优于内地,海外业务支撑长期成长空间。看好公司出海逻辑的持续演绎和印证。
证券时报记者 许孝如
近日,国内量化巨头幻方量化向投资者公告,计划逐步将对冲产品投资仓位降低至零。这意味着该公司将正式放弃中性策略。10月23日,另一家量化私募幂数资产公告,因期权套利策略遭遇重创将调整策略线,未来将主推带有多头敞口的策略,不再推广类中性策略。
股票中性策略指的是产品线,其底层为“做多一篮子股票,做空一篮子股票或者股指期货以实现和市场涨跌无关的收益”。过去几年,中性策略整体表现稳健,各大头部量化均有不少中性策略产品。某头部量化发给渠道的规模数据显示,旗下对冲规模约为160亿元。海通证券此前估算的私募市场中性策略规模约为1291.68亿元。
不过,今年以来,中性策略遭遇数次产品净值大回撤,尤其是9月底启动的这一轮史诗级暴涨行情,各大指数全线大涨,股指期货连续涨停,并大幅度升水,导致中性策略对冲的期货端一度保证金压力陡增,甚至部分产品因履保现金不足被强平,使得一些量化私募损失惨重。
中性策略的连续大幅回撤以及量化巨头宣布放弃中性策略,引发市场反思:一是中性策略仍然有效,还是应该直接放弃?二是投资者是否应该赎回中性策略产品?
首先,经历这一轮行情后,虽然有部分中性策略产品没有受损,但由于尾部风险频发,中性策略不再是低波动策略已成为当前市场共识。其次,从海外看,股票中性产品实际上是市场主流,发展相对成熟,其有效性早已得到验证。但回到国内,由于对冲工具不够丰富,股指期货此前一直贴水导致对冲成本高,股票中性策略时常水土不服。再次,从客户性质看,中性策略产品对标的是定期存款的债券策略收益率,更适合机构投资者和部分预期收益率低的高净值客户,对部分个人投资者而言确实有鸡肋之嫌。
私募排排网数据显示,股票市场中性策略2020年~2023年的收益分别为13.78%、5.83%、0.85%和5.16%;截至10月18日,今年以来收益为-2.43%,不及量化股票多头策略0.63%的正收益。
当然香港恒指期货配资,股票中性策略虽然当下艰难,但仍有部分中性策略产品创出历史新高。因此,未来量化机构应加强投资管理能力,丰富产品线,大力发展多策略对冲,通过科学构建收益来源多元及分散的策略组合,提升产品收益风险比和客户持有体验。可以预见,多策略对冲将成为未来的主流趋势。